Скільки б ножів не встромляли в спину України Трамп і його вірний посіпака Маск, нафта продовжує лишатись дорогою, а дизель вже дорожче, ніж був до славетної угоди з Путіним. І це відбулось навіть тоді, коли Україна ще утримувала себе від атак на російські НПЗ. І п’ятницю ціна бареля брента складає майже 105 доларів. Ринок дуже переживає за здоров’я саудівського принца, який вимушений ховатись по бункерах від ракет і дронів хусітів, що зухвало атакують його високість і аеропорти і нафтові компанії королівства. Незважаючи на те, що більше 5% від ВВП цього дуже багатого на нафту королівства витрачається на оборону. І незважаючи на той факт, що вже наче сформоване ісламське НАТО і за принца мають вписатися турки і пакистанці. Не кажучи, звісно, про допомогу від союзника Саудівської Аравії, США. Але Трамсп поки грозить хусітам, попиваючи кока-колу у Маямі, і каже, що добереться до них після виборів і тоді вони вже відчують на собі всю його чоловічу міць. Хусіти поки що не дуже лякаються. Як і іранці, які знаючи, що Трамп найближчий місяць їм нічого не зробить і буде відриватись на тому, хто від нього залежить, завзято атакують танкери, які потім яскраво палають посеред Перської Затоки. А Трамп все скрипить зубами і обіцяє помститися потім, коли ціна на дизель вже не буде мати такого значення. Проте така очікувана ескалація за 3 тижні так само не сприяє розслабленню трейдерів на ринку нафти. А високі ціни на дизель продовжують стимулювати інфляцію і інфляційні очікування. В результаті вересень став справжнім часом для інфляційного бенефісу. І не тільки в Україні. В США у вересні інфляція виросла на захмарні 0,6% (7,4% в річному вимірі) і досягла рівня 3,7%. Звісно, це відповідає поганим очікуванням, але від цього не сильно відчуваються полегшення американські споживачі. Настрої яких рекордно низькі (десь на рівні рейтингу президента США ). А прострочка по кредитах найбільша за останні 15 років. Базова інфляція так і взагалі у вересні зростала швидше очікувань. А потім ще й ціни виробників вийшли на рівні 6,3%, найвища позначка з грудня 2022 року.
В результаті інфляція перевищує офіційну ціль для неї з боку регулятора, а це 2%, протягом 67 місяців поспіль. В останній раз в США інфляцію бачили на рівні нижче 2% ще в 2021 році. За цей час долари, якщо вони лежали під матрацом всі ці 5 років, знецінились на 22,5%. І інфляція це не тільки американська проблема. На настрої споживачів, посилюючи позиції популістів, тиснуть ціни по всій Європі. Трошки видохнули цього тижня японці, де дані по інфляції раптово виявились кращими ніж очікувалось. І це важливо для Токіо, що переживає дуже складний період на власному борговому ринку. Питання, чи надовго це полегшення. Особливо на тлі великої залежності Японії від поставок із Близького Сходу. Трошки радує, що різкий спалах інфляції був зафіксований навіть в Росії. За попередній тиждень інфляція там підстрибнула на 0,95%. Страшно навіть озвучити цю цифри в річному вимірі. І навіть якщо очистити цю інфляцію від овочевої сезонності і пост виборного привіту від Путіна у вигляді стрибка комунальних тарифів, то тижневий показник виходить 0,34%, що також дуже високо для російської економіки. Звісно, на тлі останніх заяв і дій Трампа це єдине що радує в контексті Росії. Хіба що згадати радісний перехід дата-центрів Яндекса у хмару. Бо росіяни продовжують святкувати виграш американських виборів. Насолоджуючись стратегію посланців Трампа, що намагаються залагодити геополітичні виклики так, наче вони вирішують невеличку суперечку у Бронксі. Та ще й бажано заробити на цьому. Іллюстриючи злобний оскал дикого капіталізму. Який наче списаний із радянської пропаганди про буржуїв. Які тільки но і думають, що про заробітки і ціну акцій на фондовому ринку. А на самому фондовому ринку ситуація лишається нервовою, хоча і нервують інвестори і спекулянти неподалік історичних максимумів.
Незважаючи на інфляційні головні болі, борговий ринок трошки видохнув цього тижня. Дохідності американських облігацій знизились, навіть незважаючи на інфляційні страхи, відреагувавши на розпродаж на ринку акцій. Там на початку тижня здавалось, що все добре у данському королівстві. Гроші ж продовжують заливатись на ринок акцій, навіть незважаючи на той факт, що більшість акцій давно вже живуть в рамках ведмежого ринку. Але гроші ллються в бульбашку Штучного Інтелекту, ігноруючи червоні лампочки, які починають загорятись останні місяці. В тому числі про рекордні явні і не явні борги тих, хто вчасно заскочив на хвилю хайпа Штучного Інтелекту. Доля грошей хедж фондів, що вкладені в 10-ку американських технологічних гігантів досягли рекорду. І ці гроші продовжують текти в американські компанії (підтримуючи таким чином сильний долар). Проте іноді нерви не витримують. Цього тижня все почалось в Азії, де обвалився ринок Південної Кореї, і ринок Японії. Ринок Південної Кореї за тиждень впав більше ніж на 20% і вже є на 40% нижче за свій пік влітку. В середу індекси там втратили 7% на тлі переляку, що щось на цьому ринку полупровідників не так. А там дійсно все не дуже добре, бо цей сегмент падав 8 днів поспіль, продемонструвавши найдовше падіння за 16 років. А в Кореї і так занадто високий не тільки рівень технологічності, що робить їх дуже чутливими до потенційних проблем, але і рівень бажаючих вкоротити собі віку, а тут ще й невдалі гемблери на фондовому ринку можуть додатись. В той же день фондовий ринок Японії просів майже на 5%. Нервують і на американському ринку акцій. Все ж таки навіть ті спекулянти, що не хочуть приймати факт існування бульбашки, можуть нервувати, коли знаки говорять, про наближення піку. І от вже на ринку акцій США в середу стається найгірший день з липня, коли технологічний Nasdaq втратив майже 2%. В результаті індекс S&P500 відкриється у п’ятницю на рівні у 7744 пунктів, що на 20 пунктів вище, ніж тиждень тому. І не дивно, що поки ринки лишаються хоч і знервованими, але дуже дорогими, так поспішає зробити своє IPO Anthropic, що цього тижня опублікував свої результати і нагадав, що вийде на ринок вже наступного місяця. І як в старі добрі часи інвестори починають тікати в облігації. Ігноруючи в моменті навіть високу інфляцію.
Куди ще гроші заливаються в останні тижні – так це в Бразилію. І все через вибори. Бо там скоро буде фінал, у якому поточний президент, що перед президентством відсидів за свою попередню діяльність на посаді президента, скоріш за все програє сину попереднього президента, що зараз сидить у тюрязі за свою діяльність на посаді президента і направив сина боротися за головну посаду в країні щоб якось вийти на волю. Оскільки поточний президент лівий соціаліст, то ринки радіють, що скоро його не буде. А може він навіть також переїде у буцегарню. Все ж таки ринки що розвиваються мають свою специфіку. І не тільки в Перу кожен останній президент за бо зна скіки років обов язково переїжджав у в язницю після відбуття свого терміну. В українські єврооблігації, та і в залишках ринка акцій, гроші не дуже поспішали цього тижня. Все ж таки черговий прояв любові Трампа до Путіна і не любові до Зеленського і як результат до України, напружив інвесторів і спекулянтів. І навіть примарне енергетичне перемир я, в яке реально вірили деякі лондонські управляючи активами, не дуже допомагало. А потім ще й Зеленський вирішив ескалювати. В результаті за останні тиждень українські єврооблігації пішли у великий мінус і втратили приблизно 4 пункти. Окремі пригоди у акціонерів першого представника мілтеху на ринку. На піку своєї популярності акції Swarmer коштували 80, переважну більшість часу на ринку провели на рівні вище 35, а зараз опустилися нижче 10. Роблячи боляче деяким інвесторам, що захопились і не покинули цей корабель вчасно. Зате порадувались інвестори у французький аналог старлінка Eutelsat, акції якого за один день підстрибнули на 23% після того, як американські генії спробували гратися в погрози і обмеження.
А всередині України інфляція так само стрибнула у вересні. Замість очікуваного «десь більше 8-и відсотків» по результам вересня інфляція досягла рівня 10%. Перевершевши спдівання як банківських аналітиків, так і НБУ. Який тепер стикається із викликом більш радикальних дій у монетарній політиці. І більш жорстокого прив язування гривні. Щоправда, посилення долара в світу цьому не допомагає. Та і депутати парламенту і інші українські можновладці не виглядають як Сіп і Дейл, що поспішають на допомогу, екстренно приймаючи всі ті закони, які необхідні для отримання передбачених грошей міжнародної допомоги. Наповнюючи таким чином резерви НБУ. Прискорення інфляції, очевидно, пов язано із російськими атаками на логістику і рітейл, який поступово починає переносити збільшенні затрати на споживача. І робить це набагато швидше, ніж від нього це очікували. Чи сподівались. Не дуже швидко, проте нарешті депутати почали голосувати за закони, необхідні для отримання міжнародного фінансування. Навіть багатостраждальний закон про оподаткування посилок, невигідний хіба що поштовим операторам, що просто встановлює здоровий глузд в оподаткуванні, отримав схвалення парламенту. Не пройшло і року. Але краще пізно ніж ніколи. Ще кілька таких продуктивних тижнів і загроза запуску друкарського верстату зникне. Що, звісно, найбільш радісно має сприйняти курс гривні. Цього тижня, на тлі сильного долара в світі, курс гривня долар знов перетнув позначку в 45 гривень за долар. І знов був з часом повернутий Нацбанком в стойло. В результаті ранок п’ятниці курс національної валюти зустрічає на позначці 44,9 гривень на міжбанку і трошки вище 45 на вулиці. Погана новина тут в тому, що лишились найбільш неприємні для можновладців закони. Всі ці незалежні інститути і чесні конкурси. На які у багатьох провідних кабінетах країни алергія більша, ніж на амброзію
