Ми зазвичай дивимся на котирування нафти з надією, що ось-ось впаде так, що Путєн вдавиться. Іноді так і хочеться волати «поднажміть і тримайте, душіть гада!» А вони хоп! і підняли((( Бо Трамп випустив пост про те, що США позбавить Іран урану. І у всіх зразу очко жим-жим, що через війну з Близького Сходу припиниться потік нафти. Але потім вони дивляться на отвєтку Ірану, і розуміють що це ніочьом, чисто зберегти обличчя перед своїми підданими, і точно ніяк не про ескалацію, бо ескалірувать нічим – і нафта геп! вниз)))
Звісно, на чутках хтось вгадує майбутній тренд, і прикурює. Але більшість просто тупотять ніжками в напрямку «куди всі біжать». «Bloomberg» розповідає як це влаштовано у нафтотрейдерів, пропоную і вам в вихідний розширити кругозір. Я саме в цьому виданні читаю нафтові огляди для розуміння куди що біжить.
За лаштунками торгових майданчиків, які пережили 12 днів хаосу на нафтовому ринку
Трейдери з тривогою спостерігали, як американські літаки бомбили великого виробника нафти на Близькому Сході. Початковий стрибок цін на нафту перетворився на падіння, як тільки вони зрозуміли, що постачання нафти продовжиться без змін.
Це був 1991 рік, і бомбардування США були спрямовані проти Іраку Саддама Хусейна. Всього за одну ніч ціни впали на 30%.
Три десятиліття по тому нафтові трейдери підбирають уламки після 12-денної гонки на американських гірках, під час якої ціни стрімко зростали і падали в найбожевільніший період торгівлі нафтою з часу вторгнення Росії в Україну в 2022 році.
Трейдери знову провели ночі, не відриваючись від своїх робочих столів, беручи участь у конференц-дзвінках рано вранці та безперервно працюючи з урядовими та військовими зв'язками, щоб отримати інформацію, яка дала б їм перевагу в торгівлі. Як і в 1991 році, ранні стрибки швидко перетворилися на падіння, оскільки трейдери зосередилися на реальності того, чи продовжить нафта надходити. І вона продовжила.
Останні два тижні стали яскравим свідченням психологічних змін, що відбулися на ринку, який довго переслідували спогади про катастрофічні коливання цін, спричинені конфліктом на Близькому Сході в 1970-х і 1980-х роках. Для сучасних нафтотрейдерів заголовки про бомбардування все частіше стають приводом для продажу.
«Сьогодні ринки набагато стійкіші до новин — вони відразу переходять до питання, чи буде перебоїв у постачанні, з огляду на те, скільки є вільних виробничих потужностей», — сказав Майк Мюллер, колишній глава Vitol Group в Азії та колишній глава відділу торгівлі нафтою в Shell Plc.
Мюллер згадує, як молодий трейдер на відділі нафтових ф'ючерсів Shell, торгуючи всю ніч 16 січня 1991 року, він залишив своє робоче місце лише вранці, коли його начальники наказали йому йти додому. Shell вирішила продавати під час будь-якого зростання, і Мюллер продавав вантаж за вантажем, коли ринок спочатку зріс, а потім обвалився.
Сьогоднішні трейдери, як і в 1991 році, провели останні два тижні, борючись з перспективою такого порушення поставок, яке трапляється лише раз на покоління: перекриття протоки Ормуз, через яку проходить близько п'ятої частини світової нафти.
Трейдери в деяких офісах у Женеві та Лондоні працювали позмінно, щоб забезпечити цілодобове покриття, хоча насправді багато хто все одно не спав, переглядаючи стрічки соціальних мереж і беручи участь у екстрених дзвінках о 3-й ночі, коли поширювалися чутки.
Намагаючись з'ясувати, чи цього разу ситуація інша, трейдери зосередилися на супутникових знімках Ірану та Ормуза, де не тільки не було перебоїв, але й, якщо вже, то нафтові потоки виглядали більшими. Щодня біля узбережжя Ірану стабільний потік танкерів забирав нафту країни і відпливав у відкрите море. Хоча порожні кораблі Тегерана розійшлися — ймовірно, з міркувань безпеки — нафта Ірану надходила на 40% більше, ніж у середньому за решту року.
Проте, хоча сьогодні трейдери мають у своєму розпорядженні величезний обсяг цифрової інформації, від супутникових знімків у реальному часі до щосекундних «звітів натовпу» в соціальних мережах, деякі з провідних світових трейдерів фізичною нафтою підкреслили, що останні два тижні вони проводили пошук інформації більш традиційним способом: використовуючи зв'язки у Вашингтоні, Ізраїлі та інших країнах, щоб зрозуміти напрямок війни та здатність Ірану реагувати.
Ця інформація допомогла зміцнити переконання, що США вступлять у конфлікт, а Іран не закриє Ормузьку протоку, сказали вони.
Один з керівників вищої ланки сказав, що він порадив співробітникам стежити за публікаціями Дональда Трампа в соціальних мережах, щоб зрозуміти, що робити далі. 16 червня президент опублікував на своєму сайті Truth Social: «ІРАН НЕ МОЖЕ МАТИ ЯДЕРНУ ЗБРОЮ».
Опціони вибухають
Оскільки швидкий темп новин означав, що торгівля ф'ючерсами на нафту раптово стала набагато ризикованішою, гроші почали вливатися в опціонний простір, де трейдери можуть застрахуватися від стрибка цін за нижчою вартістю, ніж торгівля ф'ючерсами.
Там ринки рухалися настільки швидко, що трейдери та брокери були змушені постійно переоцінювати угоди, інакше ризикували втратити бізнес, оскільки кожна нова новина, що сигналізувала про ескалацію, підвищувала волатильність і вартість придбання такого страхування, зазначають учасники ринку. Обсяги опціонів, що переходили з рук в руки, досягли рекордних показників, а загальна сума торгів за лише сім робочих днів дорівнювала сумі, яка зазвичай спостерігається за кілька місяців.
«У періоди геополітичних ризиків трейдери переходять на ринок опціонів, а не на ринок ф'ючерсів», — зазначив Нікі Фергюсон, керівник аналітичного відділу Energy Aspects Ltd. «За останній місяць ми не спостерігали значних змін у дискреційних ф'ючерсних позиціях хедж-фондів, але їхня оптимістична позиція щодо опціонів різко зросла».
Однак показово, що трейдери не робили ставок на астрономічне зростання цін такими ж темпами, як під час попередніх ралі. Навіть коли після нападів у жовтні минулого року ворожнеча між Іраном та Ізраїлем вщухла, а деякі контракти втратили чинність, на наступні шість торгових місяців залишалося близько 130 000 опціонів на купівлю Brent за ціною 100 доларів. Зараз ці ставки становлять близько 60 % від того обсягу, який був тоді.
У той час як усі механізми нафтового ринку раптово запрацювали на повну потужність, дизельне паливо було одним із найбільш вразливих до потенційних перебоїв у Ормузькій протоці. Ціни стрибнули з 85 до 110 доларів за барель, оскільки трейдери, які робили ставки на глобальне уповільнення зростання, були змушені покривати свої позиції, зазначають учасники ринку.
Тим часом на фізичних нафтових біржах Сінгапуру, де барелі з Близького Сходу зазвичай купують і продають для нафтопереробних заводів в Азії, запанувала дивна тиша. Там торгівля спотовими вантажами практично зупинилася в той час, який зазвичай є найактивнішим у місяці, оскільки трейдери чекали, щоб побачити, що буде далі.
Драма вихідних
Для трейдерів деривативів конфлікт супроводжувався двома вихідними, які створили драматичні моменти та змусили приймати важкі торгові рішення. Коли 16 червня ринки знову відкрилися, ціни короткочасно підскочили, а потім знизилися, оскільки трейдери зосередилися на безперебійних потоках нафти.
Через тиждень ставки стали ще вищими після того, як США бомбардували іранські ядерні об'єкти протягом вихідних. Проте видобуток і торгівля нафтою залишилися без змін.
Деякі трейдери були прикуті до нового роздрібного продукту, що з'явився на вихідних, намагаючись зрозуміти, чи може він точно передбачити торгівлю в понеділок. Інші впевнено говорили клієнтам, що ціни ось-ось впадуть, а деякі в приватних розмовах розповідали, як вони провели неділю, готуючись до продажу на відкритті, але втратили впевненість, коли Іран пообіцяв помсту. Ціни стрімко зросли з початком торгів.
Однак незабаром ринок пішов за прикладом Мюллера з 1991 року: продавати, продавати, продавати.
Помірна реакція Ірану на бомбардування США спричинила падіння цін, і до моменту відкриття торгів нафтою у вівторок вранці вона була на понад 10 доларів нижчою за рівень, досягнутий на початку торгів днем раніше. Нова мантра нафтового ринку була чіткішою, ніж будь-коли: продаж нафти під час геополітичних сплесків знову спрацював.
Перша війна в Перській затоці «встановила планку для того, що ми зараз називаємо премією за ризик постачання», — сказав Мюллер, досвідчений трейдер. «З того часу торговельне співтовариство з радістю робить ставки на перевагу систем протиповітряної оборони».
(AI-резюме, яке раніше було на початку цієї статті, було видалено, оскільки воно змішувало описи кризи 1991 року та сьогодення).
