Минулої п’ятниці, коли вийшла статистика з ринку праці і з’ясувалось, що звільнення голови статистичного відомства не допомагає отримати хороші дані, спекулянти взагалі спочатку прискорились, дуже зрадівши. Адже в повітрі запахло дешевими грошима і необхідністю дуже швидко знижувати ставку, поки економіка не занурилась у рецесію. Тим більше, що інфляція по-справжньому все не починається, змушуючи економістів чухати потилицю і питати один одного, а куди ж подівся вплив мит Трампа. Чи, принаймні, чому він досі не проявляється. Але спекулянти на ринку акцій швидко розвернулись, бо щось дані змусили напружитись. Проте ринок облігацій досі з цього радіє і дохідності американського боргу відійшли від своїх максимумів. В результаті дохідність 30-ти річних американських казначейських забов’язаннь відійшла від небезпечної позначки 5% і складає зараз приблизно 4,66%. Відчуває цей запах нових надрукованих грошей і долар, що на цьому тижні виглядає досить слабким відносно євро, торгуючись десь на рівні 1,173 долара за євро. А індекс S&P500, оновивши протягом тижня історичний максимум, і не один раз, починає п’ятницю на рівні 6587, що на 85 пунктів вище, ніж тиждень тому.
Що тягне індекс вгору, окрім чудового настрою інвесторів і спекулянтів? Звісно Штучний інтелект. От в результаті і серед найзаможніших людей світу новий король. Поки що це людина. Ілон Маск втратив свій трон, поступившись 81-річному засновнику компанії Oracle. Компанія потрапила під вплив магічного вітру Штучного Інтелекту, виявившись дуже важливим елементом його інфраструктури. І от на цьому тижні за один день акції компанії стрибнули на 45%. А з початку року вартість корпорації збільшилась вдвічі. Що ж, останній раз таке стрімке зростання вартості акцій за один день ринки бачили десь у 90-х і це дуже добре має пам’ятати власне нова найбагатша людина світу, Ларі Елісон, який у повному розквіті сил застав бульбашку доткомів. Що ж, виявляється у твоєму житті може бути не одна бульбашка. В інший частині світу, ОПЕК+ знов прийняв рішення збільшити видобуток. Що, звісно, порадувало українців і не дуже порадувало росіян, яким і так не вистачало грошей від продажу нафти, змушуючи в прискореному порядку діставати гроші із тумбочки. Барель бренту в результаті коштує десь біля 66 доларів, де його бачимо вже давно, не особливо реагуючи навіть на чергову ескалацію на Близькому Сході, де тепер ізраїльські літаки як у себе вдома бомблять хамасівців (правда, без якогось результату, із пейджерами краще виходило) у столиці Катару. Де, певно, шейхи трохи розчаровані витратами на золотий літачок Трампу.
Несподівано, після майже півріччя паузи, почав різко знижуватись російський рубль. Весь 2025 рік він стояв як прикопаний біля позначки 80 рублів за долар. Демонструючи, що все йде по плану. І тут раптом за кілька днів опинився на відмітці 85 рублів за долар. І залишається тілько гадати, що ж раптом сталось. Може це реакція на подальше зниження нафтогазових доходів росіян, від яких ще підступні індуси тепер вимагають знижки у 10 баксів на барелі. Але чому тільки зараз, коли ці доходи всі останні місяці падали, створюючи тиск на бюджет? Чи відповідь якраз у тому самому бюджеті, де чорна діра тільки збільшується і збільшується (серпень став винятком, але тому є багато пояснень у вигляді одноразових надходжень, які більше не повторяться) і тепер вирішили, що треба ослабити рубль, махнувши рукою на інфляцію під приводом доповідей, що вона вже під контролем. І тоді це тільки початок корегування курсу. Бо ту дірку так просто не перекриєш. І чи вплине цей рух на очікуване подальше зниження облікової ставки від Набіуліної, яка вже добряче придушила російську не воєнну економіку.
Правда, несподівані дірки виникають не тільки в російському бюджету. На цьому тижні з ясувалось, що нещодавно збільшення витрат українського бюджету на 400 млрд гривень виявилось недостатнім, і до кінця року треба знайти ще десь 300 млрд грн. Сюрприз. І все це через збільшення військових витрат. Серед яких в тому числі і тиск виплат по загиблим військовим, які на початку повномасштабного вторгнення, коли вірили у магію 2-3 тижнів, встановили на захмарному як для України рівні, а потім потрапили у політичну пастку неможливості це змінити. Гроші вже знайшли, як завжди, з допомогою європейців. Біля 6 млрд долярів, судячи з усього, буде відправлено «на дрони», що дозволить їм опинитись у військових витратах. Щоправда, доведеться використати буфер, який був відкладений на наступний рік. І тепер треба шукати ще більше грошей на 2026, не кажучи вже про перспективу 2027 року. І про це якраз і думав МВФ разом з українським урядом, заїхавши в Київ на тиждень. Подивимось, що вони придумали, але схоже доведеться ще раз звернутись до російських заморожених активів і ще раз провести фінансово-математичні маніпуляції, використовуючи фінансову інженерію 80 рівня.
Українські єврооблігації продовжують відставати від світових ринків. Цього тижня суверенні єврооблігації втратили десь один пункт, продовжуючи депресувати через несправджені сподівання швидкого миру від Дональда Трампа. А на внутрішньому ринку НБУ залишив обліковою ставку без змін. Сподіваючись повернутись до питання зниження вартості грошей трошки пізніше. Тим більше, інфляція продовжила зниження, іноді навіть випереджаючи очікування регулятора. За серпень ми навіть побачили зниження цін місяць до місяця, благо овочі допомагали, не згорівши від спеки як минулого літа. Річна цифра інфляції тепер складає 13,2%. Ефект подорожчання електроенергії вже вивітрився і тепер скоріш допомагає зниженню річної інфляції, створюючи ефект високої бази порівняння, адже саме з серпня-вересня минулого року на ціни почала тиснути дорога електроенергія. Чи буде дефіцит світла цього року поки що важко сказати. Росіяни вже почали наносити удари, направивши дрони на станцію Центренерго, але поки що роблять це обмежено і якось невпевнено, віддаючи перевагу газовій інфраструктурі. Проте досвід 2022 року говорить, що час на розкачку в них ще є. Але поки над Києвом і околицями розгорнули ППО імені Кіта Кeлога і можна радіти як нічному сну, так і електриці.
