1. Зростання світових цін на нафту не врятує російський бюджет.
- Попри зростання світових котирувань нафти марки Brent до 83 доларів за барель через ескалацію в Ірані, російський державний бюджет залишається у критичній залежності від дефіциту ресурсів, зумовленого аномальними витратами на ведення війни в Україні.
- Актуальна фінансова модель рф передбачає граничний дефіцит у 3,8 трильйона рублів за умови середньорічної ціни на нафту Urals не нижче 59 доларів, тоді як досягнення точки беззбитковості можливе лише при вартості 97 доларів за барель.
- Поточні показники демонструють суттєву невідповідність плановим параметрам: середня ціна Urals у січні зафіксована на рівні 41 долара, а на початку березня вона становила лише 46,4 долара, що вказує на подальше розширення санкційного дисконту, який досяг 27–28 доларів відносно еталонних сортів.
- Додатковим дестабілізуючим фактором для доходної частини бюджету є невідповідність валютного курсу, оскільки фактична ціна бареля в рублях у лютому виявилася на третину нижчою за прогнозовані 5440 рублів.
- Нафтогазові доходи рф демонструють стійку негативну динаміку, що обмежує можливості кремля щодо фінансування бюджетних зобов'язань та підриває довгострокову стійкість економіки в умовах зовнішнього тиску.
2. Консолідований бюджет рф зафіксував рекордний дефіцит у 8,3 трлн рублів.
- Дефіцит консолідованого бюджету росії за підсумками 2025 року сягнув 8,3 трлн рублів, що стало абсолютним антирекордом у номінальному вимірі. У відсотках до ВВП показник становив 3,9% — гірші значення фіксувалися лише у кризовому 2020 році.
- Федеральний бюджет формально завершив рік із дефіцитом 5,6 трлн рублів. Водночас значна частина фінансового навантаження була перерозподілена на рівень регіонів і позабюджетних фондів. Сукупний дефіцит регіональних бюджетів склав 1,5 трлн рублів, ще 1,2 трлн припало на позабюджетні фонди.
- Таким чином, центр частково «розмив» негативний показник, змістивши дисбаланс у нижчі ланки бюджетної системи. Зростання дефіциту відбувається на тлі високих бюджетних витрат і обмежених доходів.
- Навіть потенційне підвищення цін на нафту не гарантує стабілізації: додаткові надходження можуть бути нейтралізовані зростанням видатків.
- За збереження поточної динаміки дефіцит федерального бюджету рф може зрости до 8–9 трлн рублів, а сукупний дефіцит бюджетної системи — перевищити 10 трлн.
- У такому разі перерозподіл ресурсів між різними рівнями влади втратить ефективність, що посилить потребу у нових запозиченнях, фіскальних обмеженнях або нетипових бюджетних рішеннях.
3. росія скорочує підтримку малого бізнесу.
- Обсяг державної підтримки малого та середнього бізнесу (МСБ) у росії різко зменшився. За підрахунками Центру розвитку ВШЕ, у 2025 році кількість компаній МСБ і самозайнятих, охоплених усіма видами допомоги, становила 436,7 тис. — це на 20% менше, ніж роком раніше.
- Кількість отримувачів фінансової підтримки скоротилася на 16% — зі 165,6 тис. до 139,1 тис. підприємств і підприємців.
- Ще відчутніше впав загальний обсяг фінансування. За рік він склав 354 млрд рублів — на 33,1% менше, ніж у 2024 році (529,5 млрд рублів). Середній розмір підтримки також урізали майже на чверть: з 4 млн рублів до 3 млн.
- Скорочення допомоги відбувається на тлі уповільнення економічної активності та зростання витрат бізнесу.
- Для малого сектору, який традиційно має обмежений доступ до кредитування і залежить від державних програм, таке урізання може означати подальше згортання інвестицій і зменшення кількості нових проєктів.
4. росія виявилась неспроможною підтримати Іран під час ударів США та Ізраїлю.
- росія обмежується вербальною підтримкою союзників і не здатна надати Ірану реальної допомоги під час ударів США та Ізраїлю. Після падіння режимів Башара Асада в Сирії та Ніколаса Мадуро у Венесуелі путін фактично звів реакцію до дипломатичних заяв. Він висловив співчуття з приводу смерті Алі Хаменеї, надіславши листа президентові Ірану Масуду Пезешкіану та назвавши Хаменеї «видатним державним діячем».
- Водночас кремль засудив «цинічне порушення норм моралі й міжнародного права», уникаючи прямої згадки США — щоб не дратувати Дональда Трампа, на підтримку якого розраховує в переговорах щодо України.
- За оцінкою Французького інституту міжнародних відносин (IFRI) така стриманість свідчить про стратегічне зниження ролі росії. москва виявилася неспроможною захистити партнерів у Сирії та Венесуелі, втратила вплив у врегулюванні між Вірменією та Азербайджаном, а влітку 2025 року Трамп відкинув її ідею посередництва щодо Ірану.
- У Вашингтоні російські альянси дедалі менше сприймають як вагомий геополітичний чинник.
- Попри це, зростання світових цін на енергоносії на тлі ескалації може принести москві певну економічну вигоду — хоча політичні дивіденди залишаються мінімальними.
5. Загострення кризи навколо Ірану може підштовхнути Китай до глибшої енергетичної прив’язки до росії.
- На тлі ризику втрати дешевої іранської нафти та потенційних довготривалих перебоїв на Близькому Сході Пекін змушений шукати альтернативи для стабілізації імпорту.
- Уряд Сі Цзіньпіна імовірно, робитиме ставку на розширення поставок з росії. рф уже забезпечує близько 20% китайського імпорту сирої нафти й залишається найбільшим постачальником.
- На енергетичному ринку вважають, що у випадку довготривалої нестабільності в Ірані або його геополітичного розвороту баланс сил на користь москви лише посилиться.
- Водночас така ситуація створює для кремля простір для цінового тиску. москва може намагатися домогтися вигідніших умов і вищих цін на нафту й газ, користуючись вразливістю Китаю.
- За словами представників галузі, великі китайські нафтокомпанії вже нарощують закупівлі російської сировини, а державна CNPC планує відновити роботу законсервованих потужностей НПЗ у Даляні для прийому додаткових обсягів.
- Серед довгострокових кроків розглядається й прискорення реалізації газопроводу Сила Сибіру — 2, який має з’єднати північно-західні родовища росії з Китаєм через Монголію на початку 2030-х років.
- Також згадується потенційне розширення арктичних маршрутів транспортування нафти.
6. У Середземному морі загорівся російський газовоз Arctic Metagaz.
- Уранці 3 березня в східній частині Середземного моря спалахнула пожежа на російському газовозі зрідженого природного газу Arctic Metagaz. Про інцидент повідомили профільні видання та агентства з посиланням на джерела у сфері судноплавства і морської безпеки.
- За наявною інформацією, займання сталося під час руху судна. Деякі джерела припускають, що пожежі могли передувати вибухи.
- Судно перебуває під санкціями США та Великої Британії з 2024 року. Воно вийшло з Мурманська 24 лютого після завантаження та, ймовірно, прямувало до Суецького каналу.
7. Бельгія призначила заставу в 10 млн євро для нафтового танкера Ethera, який пов’язують із «тіньовим флотом» рф і який було затримано в неділю.
- За даними міністерства Північного моря Бельгії, під час інспекції виявлено 45 порушень — переважно недійсні сертифікати. Окремо встановлено, що судно ходило під неправомірно заявленим прапором Гвінеї та використовувало підроблені документи. Танкер фігурує у санкційному списку ЄС.
- Судно зможе залишити порт лише після внесення застави та повторної перевірки. Від судновласників вимагають належним чином оформити прапор держави, отримати чинні сертифікати й усунути технічні несправності.
- У Брюсселі наголосили, що такі заходи спрямовані на забезпечення дотримання санкцій ЄС, захист Північного моря та обмеження фінансування війни росії проти України.
- У москві раніше називали затримання своїх танкерів «піратством». Водночас саме стрімке зростання «тіньового флоту» стало наслідком західних санкцій: для обходу обмежень російські експортери дедалі частіше використовують судна з непрозорою структурою власності та зношений флот, що підвищує як санкційні, так і екологічні ризики.
- Новий випадок у Бельгії демонструє посилення контролю за такими схемами та зростання витрат для російського нафтового експорту.
8. У Німеччині суд у Вюрцбурзі засудив 49-річного автодилера з Баварії до шести років позбавлення волі за експорт до росії 111 автомобілів класу люкс в обхід санкцій ЄС.
- Розслідування вели митні органи Ессена спільно з прокуратурою. Загальна вартість незаконно поставлених машин склала близько 20 млн євро. Крім того, правоохоронцям вдалося запобігти продажу ще 400 автомобілів орієнтовною вартістю 40 млн євро.
- Слідство встановило, що кінцевими отримувачами частини авто були структури, пов’язані з російською владою та силовими відомствами, зокрема адміністративні органи кремля, спецслужби та державна нафтова компанія.
- Йдеться переважно про броньовані автомобілі преміального сегмента, зокрема Mercedes-Benz S-Class. Після запровадження у 2022 році заборони на постачання предметів розкоші до росії дилер організував схему через мережу підставних компаній. До повномасштабної війни він працював переважно з Казахстаном, однак згодом переорієнтувався на російський ринок і став одним із помітних постачальників для преміальних автосалонів у москві.
- Вирок демонструє посилення контролю за дотриманням санкцій у ЄС та зростання ризиків для посередників, які допомагають російським структурам обходити обмеження.
- Для російських державних клієнтів це означає подальше звуження можливостей доступу до західних товарів навіть у сегменті статусної продукції.
Більше на https://t.me/Omelyan_News
