Эта статья для тех, кого беспокоит, что мир в ответ на хаотические и разрушительные действия Трамповской администрации начнет "сбрасывать" американские казначейские облигации, чтобы обрушить американский долговой рынок или доллар, или и то, и другое вместе. Я не буду повторять свои аргументы, которые приводил раньше, а с помощью Гугл переведу статью из британского журнала "Экономист" от 21 января с.г., год спустя после инагурации оранжевого имбецила.
American decay versus American dynamism (Finance & economics | Buttonwood | Jan 21st 2026 | 4 min read)
"Пенсионный фонд для сотрудников датских университетов редко попадает в заголовки международных новостей. Но 20 января AkademikerPension именно это и сделал, объявив о продаже своих активов в американских государственных облигациях. Руководители фонда подчеркнули, что это решение не является реакцией на территориальные претензии Америки к Гренландии, датской территории, а представляет собой оценку чрезмерных государственных расходов Вашингтона."
Правда, мы здесь в Фейсбуке предсказывали, что Европа накажет Америку путем продажи американских государственных облигаций? Но дело сложнее, чем нам кажется, а кому-то бы и хотелось.
"Даже после того, как 20 января индекс S&P 500 упал на 2% после очередной угрозы Дональда Трампа ввести пошлины в отношении Гренландии (которая впоследствии была отозвана), американские активы продолжают привлекать инвесторов."
Почему?
"С одной стороны, американские институты переживают серьёзный упадок. Инвесторы опасаются пагубного сочетания американского изоляционизма и периодической воинственности. Саморазрушительная экономическая политика, особенно в сфере торговли, вызывает постоянную тревогу. Их беспокоят огромные дефициты бюджета Вашингтона, нападки Белого дома на независимость Федеральной резервной системы и отсутствие законодательных ограничений для непредсказуемого и порой враждебного президента.
Но с другой стороны действуют силы беспрецедентного американского динамизма. Америка может похвастаться огромными и эффективными рынками капитала, и, в отличие от почти всех других богатых стран, ей удалось поддерживать устойчивый рост производительности труда на протяжении последних двух десятилетий.
10 из 12 компаний, чья рыночная капитализация превышает 1 триллион долларов, являются американскими. То же самое относится и почти ко всем частным фирмам, лидирующим в гонке за превосходство в области искусственного интеллекта."
В самой циничной интерпретации одного инвестора это звучит так: насколько угрозы Трампа в отношении Гренландии повлияют на прибыль Microsoft или Apple в этом году?
"Такие дни, как 20 января, создают впечатление, что упадок неизбежен. Но то же самое казалось верным и в апреле прошлого года, после того как Трамп объявил о введении огромных пошлин на импорт со всего мира. Паника по поводу экономического ущерба и геополитической изоляции длилась недолго. За первые 11 месяцев 2025 года из-за рубежа в американские акции было вложено 628 миллиардов долларов. Иностранцы владеют бОльшим количеством американских государственных облигаций, чем когда-либо."
Некоторые инвесторы утверждают, что склонность Трампа к отступлению от своих первоначальных позиций («TACO») является тем фактором, который поддерживает фондовый рынок. Это часть ответа. Эффективная ставка тарифов в Америке составляет 11.2%, что выше, чем когда-либо со времен Второй мировой войны. В то же время прибыль на акцию компаний, котирующихся в Америке, выросла примерно на 12% в 2025 году по сравнению с 1% для компаний в других развитых странах. Если бы прибыль резко упала, ТАСО было бы недостаточно, чтобы предотвратить обвал цен на акции.
Несмотря на всеобщее воодушевление по поводу европейских акций, особенно акций банковских и оборонных компаний, корпоративная прибыль на континенте до сих пор не достигла уровня 2008 года. Аналитики Goldman Sachs ожидают ежегодного роста прибыли на акцию американских компаний примерно на 6% в течение следующих пяти лет, что вдвое превышает темпы роста в остальных развитых странах."
Далее "Экономист" пишет, что мир не должен ожидать слишком многого от своих инвесторов в плане моральных принципов. Финансовые рынки в конечном итоге аморальны. Продажа американских активов создаст выгодные возможности для менее щепетильных покупателей.
В то же время журнал предупреждает, что американцам не следует полагать, что динамизм корпоративного сектора делает Америку неуязвимой перед финансовыми потрясениями. Инвестиционные комитеты от Сиднея до Стокгольма уже получили все необходимые сигналы. Экономический спад, начинающийся в Америке, улучшение финансовых показателей компаний в других странах мира или любые признаки ослабления лидерства Америки в области искусственного интеллекта были бы вредны и в лучшие времена, а сейчас это будет воспринято как долгожданный повод для масштабного перераспределения активов и вывода капитала из американских активов в целом.
Если динамизм американской экономики ослабнет, последующая распродажа будет ещё более масштабной и резкой."
