1. Один із найбільших держбанків рф прогнозує повне вичерпання ФНД протягом року.
- Ліквідні активи Фонду національного добробуту рф можуть повністю зникнути приблизно за 1–1,3 року за збереження поточних цін на нафту. Такий прогноз оприлюднили експерти Центру економічного прогнозування Газпромбанку.
- На початок 2026 року у ФНД залишалося 4,1 трлн рублів ліквідних коштів (валюта та золото на рахунках ЦБ). Фонд починають активно витрачати, коли ціна нафти опускається нижче $59 за барель.
- За оцінками Газпромбанку: при нафті близько $40 ФНД буде вичерпаний трохи більше ніж за рік; при $30–35 — фонд може обнулитися до кінця поточного року; при $50 резервів вистачить приблизно на 2,5 року.
- У грудні російська нафта Urals коштувала в середньому $39, наприкінці січня — $36–38. Додатковий тиск створюють витрати ФНД на «інші цілі»: у бюджеті на 2026–2028 роки передбачено ще 1 трлн рублів інфраструктурних інвестицій за рахунок фонду.
- До початку повномасштабної війни у ФНД було $113 млрд ліквідних активів (6,5% ВВП). На початок 2026 року залишилося близько $52 млрд — у 2,5 раза менше, лише 1,9% ВВП.
2. росії потрібна нафта майже по $100 за барель, щоб звести бюджет.
- Для бездефіцитного бюджету рф за підсумками 2025 року потрібна ціна нафти на рівні $93 за барель. За рік балансуюча ціна зросла на $4, порівняно з 2023-м — на $7, а відносно довоєнного 2021 року — одразу на $21.
- Таким чином, бюджетна залежність від нафти повернулася до рівнів початку 2010-х, коли для балансу бюджету росії була потрібна нафта по $100 і вище. Наприкінці 2010-х років федеральні фінанси ще зводилися при ціні близько $49 за барель.
- Відзначається різке зростання чутливості бюджету до нафтових котирувань. Для порівняння: на початку 2000-х росії вистачало $18–25 за барель, щоб податкові надходження покривали всі державні витрати.
- Поточні розрахунки підтверджують деградацію бюджетної стійкості рф: навіть за високих історичних цін на нафту кремль уже не здатен фінансувати витрати без дефіциту.
3. Відхилення середньої ціни Urals від бюджетного орієнтира лише на $10 коштує бюджету рф 1,5–1,8 трлн рублів доходів.
- За умов низьких цін на нафту та міцного рубля дефіцит бюджету до кінця року може зрости до 3 трлн рублів — близько 7,5% очікуваних доходів 2026 року.
- Санкції змушують росію збільшувати цінові знижки, щоб утримати експорт. Розрив між Urals та еталонними сортами після нових обмежень фактично подвоївся — це плата за збереження частки на ринку.
- Падають і фізичні обсяги: наприкінці січня морський експорт оцінювався приблизно у 410 тис. тонн на добу, що на 11% менше, ніж рік тому.
- Структура поставок змінюється: у грудні експорт до Китаю зріс на 23%, тоді як поставки до Індії скоротилися майже на третину.
4. Втрати російського бізнесу за кордоном з початку повномасштабної війни.
- Продаж закордонних активів «Лукойла» — одна з найбільших подій останнього часу: російський нафтовий гігант погодився продати значну частину міжнародного портфеля американському інвестиційному фонду Carlyle Group.
- Це фактично вихід із глобальних активів, включно з НПЗ, родовищами та мережами заправок у Європі, Африці та Азії — угода все ще потребує схвалення американських регуляторів і є прямим результатом санкційного тиску.
- «Газпром» втратив контроль над європейськими активами — німецький підрозділ Gazprom Germania опинився під зовнішнім управлінням, а потім був націоналізований; Польща також взяла під контроль свою частину газопроводу «Ямал — Європа».
- «Роснефть» — активи в Німеччині перейшли під зовнішнє управління, включно з частками в декількох НПЗ.
- «Новатек» втратив польські СПГ-активи, які були передані новому власнику після тимчасового управління.
- Сбербанк і ВТБ практично повністю втратили присутність у Європі: швейцарські, австрійські, хорватські, словенські та чеські «дочки» були продані, ліквідовані або взяті під зовнішнє управління. Британські підрозділи також закриті або передані у зовнішнє управління.
- «Альфа-банк» — його дочірній Amsterdam Trade Bank визнано банкрутом і Sense Bank (Україна) було націоналізовано.
- РЖД змушені були продати 75% у логістичній компанії GEFCO. Ці приклади — лише частина ширшої тенденції: від початку війни іноземні інвестиції у російську економіку впали більш ніж на 50%, і багато іноземних компаній повністю або частково залишили російський ринок під тиском санкцій чи самі ухвалили рішення про вихід.
- Загалом це свідчить про системне звуження міжнародної присутності російського бізнесу, значне скорочення притоку капіталу та втрату контролю над ключовими активами за кордоном унаслідок санкційної політики Заходу.
5. У росії за підсумками минулого року вперше за 25 років скоротилася загальна кількість легкових автомобілів — до 52,8 млн одиниць.
- Ключова причина — податковий тиск: підвищення транспортного податку змусило власників масово знімати з обліку старі та фактично непрацюючі авто, щоб не сплачувати обов’язкові платежі.
- Додатково частина водіїв навмисно знімає машини з реєстрації, аби уникати автоматичних штрафів з камер, попри порушення закону.
- Ще один фактор — різке падіння продажів нових автомобілів у 2025 році. Автопарк не лише скорочується за рахунок списання старих машин, а й перестає поповнюватися, що ламає багаторічну інерцію зростання навіть у кризові періоди.
- Якщо тенденція збережеться, 2025 рік може стати переломним для всієї структури російського авторинку, який входить у фазу довготривалої деградації.
6. Продажі російської сільгосптехніки на внутрішньому ринку у 2025 році обвалилися на 21,1% рік до року — до 155,1 млрд рублів.
- Причини показові: падіння доходів аграріїв і задушлива ключова ставка, яка фактично перекрила доступ до фінансування.
- Сектор, який кремль роками називав «опорою імпортозаміщення», дедалі швидше втрачає платоспроможний попит і скочується в стагнацію.
7. «Лукойл» домовився про продаж закордонних активів американському фонду Carlyle.
- «Лукойл» оголосив про угоду щодо продажу 100% LUKOIL International GmbH фонду Carlyle — це весь міжнародний портфель компанії: НПЗ у Румунії, Болгарії та Нідерландах, видобуток в Іраку, Узбекистані та країнах Африки, понад 2000 АЗС у Європі й Азії. Активи в Казахстані до угоди не входять і залишаються під контролем російської групи.
- Ринкова оцінка портфеля — $20–23 млрд, однак через санкції США (жовтень 2025 року) очікується дисконт 20–50%. Учасники ринку оцінюють реальну вартість угоди в $12–15 млрд.
- Продаж можливий лише за умови отримання дозволу OFAC Мінфіну США; угода не є ексклюзивною. Це вже друга спроба «Лукойла» вийти з іноземних активів після провалу переговорів з Gunvor через відмову США видати ліцензію.
- Поточна ліцензія на продаж активів діє до 28 лютого, що посилює тиск на компанію та змушує погоджуватися на значний санкційний дисконт.
8. ЄС планує повністю заборонити морські послуги для росії, щоб заблокувати «тіньовий флот».
- Європейський Союз готує повну заборону на надання морських послуг росії в межах 20-го пакета санкцій. Про це заявила висока представниця ЄС із закордонних справ Кая Каллас. Пакет планують ухвалити 24 лютого; він також міститиме обмеження в енергетиці та торгівлі добривами.
- Міністр закордонних справ Франції Жан-Ноель Барро уточнив, що санкції передбачатимуть «особливо жорсткі заходи» проти російського «тіньового флоту».
- Мета — повністю заблокувати переміщення суден, які росія використовує для обходу санкцій.
