Старая Бреттон-Вудская модель опиралась на сильный доллар и золотой стандарт доллара.
Ямайская валютная система, которая пришла на смену Бреттон-Вуду в 70-х годах прошлого столетия, опиралась уже на пул мировых резервных фиатных валют и "рыночное курсообразование".
В реальности, глобальная финансовая модель опиралась на все тот же доллар и долларовые финансовые инструменты, прежде всего - на трежерис (облигации казначейства США).
Определенную поддержку доллару формировал его статус как валюты "нефтяных расчетов" - петродоллара.
Но в последние годы, ряд мировых центробанков активно сбрасывали трежерис.
При этом, мировые центральные банки активно покупали золото.
В структуре их резервов, золото обогнало трежерис: по данным Европейского центрального банка, к концу прошлого года золото достигло 27% валютных резервов мировых центральных банков, а доля трежерис сократилась до 22%.
Например, Китай на пике обладал портфелем трежерис в размере 1,4 трлн дол. Сейчас у него в резервах этих ценных бумаг на 640 млрд дол.
Трежерис активно продает часть стран Глобального Юга - Индия, Китай, Бразилия.
Угроза больших войн заставляет страны накапливать золото и корректировать резервы в трежерис.
Угроза ликвидности для финансовой системы США вполне очевидная: например, отток глобальной ликвидности из долларовых активов наблюдался на пике введения Трампом системы импортных пошлин.
Или на пике войны на Ближнем Востоке: саудиты и ОАЭ продавали свои трежерис.
Как США хотят компенсировать отток ликвидности?
За счет развития механизма квазичастных денег - стейблкоинов. То есть за счет развития финансовых "линков" между фиатом и криптой.
Именно поэтому, Трамп подал в Конгресс ряд законов: о выпуске криптовалют, о развитии механизма квазичастных денег и о запрете ФРС эмитировать цифровой доллар (чтобы он не стал конкурентом стейблкоинам).
Говард Лютник, нынешний министр торговли в администрации Трампа, будучи собственником легендарной после 11.09.2001 финансовой компании, неоднократно подчеркивал необходимость создания финансовых линков между криптой и фиатом, а также о том, что развитие стейблкоинов станет основой новой мировой финансовой системы.
Его компания, например, кредитовала в фиате под залог крипты.
О том же говорил и "мастер над криптой" Трампа - Дэвид Сакс.
Стейблкоин обеспечивается неким активом. Это может быть доллар, евро, золото, юань, трежерис (долларовый инструмент).
Например, компания Tether и ее одноименный криптовалютный стейблкоин USDT (курс к доллару США в соотношении $1 к 1 USDT).
Это один из ярких финансовых линков между фиатными деньгами и рынком криптовалют.
Помимо токена, привязанного к доллару (USDT), компания выпускает стейблкоины и для других валют: евро (EURT), юаня (CNHT), а также криптовалюту, обеспеченную физическим золотом (XAUT).
Сейчас стоимость токенизированного золота Tether превысила 23 млрд дол. Стейблкоин XAUT - это: один токен = одной тройской унции золота.
Компания совместно с Ledn (крупнейший криптовалютный кредитор) запускает платформу по выдаче кредитов в фиатных валютах под залог USDT и XAUT, то есть стейблов в долларе и золоте.
Кредитование, обеспеченное золотом - это раньше была прерогатива центральных банков. Сейчас эта технология идет "в народ".
Токенизация национальных активов становится ключевым фактором глобальной конкурентоспособности.
Через 5-10 лет, значительная часть частных инвестиций будет идти в токены, обеспеченные различными видами активов тех или иных стран мира.
Прямые иностранные инвестиции будут уступать место токенизированным инвестициям.
Это урок и для украинского бизнеса: хотите привлекать инвестиции - токенизируйте активы.
Но вернемся к Tether.
У них 140 метрических тонн золота и данная компания уже является крупнейшим корпоративным держателем этого драгоценного металла, обгоняя и некоторые страны, например, Украину.
Tether токенизирует проекты Искусственного Интеллекта, бигдаты, а также проекты возобновляемой энергетики.
Это уже превышает вложения многих стран мира в данный актив.
По различным оценкам, портфель компании в трежерис к 2030 году может составить 1,4 трлн дол и обгонит портфель нынешних ключевых инвесторов американского долга - Японию и Британию.
Прокачка ликвидности в трежерис не зависит и от процентной политики центральных банков.
Например, в ожидании снижения базовых процентных ставок ФРС, все инвесторы ожидают сокращения доходности трежерис и роста их цены. Поэтому активно покупают и наоборот.
Но Tether покупает трежерис, исходя из роста спроса на свой стейблкоин в долларе со стороны клиентов, стратегия роста или падения доходности влияет на его политику лишь косвенно.
То есть больше никакого кэрри-трейда, когда инвесторы фондировались в Японии почти под ноль и инвестировали в американские долговые ценные бумаги (долгое время, ставка японского центробанка была отрицательной).
Теперь потоки ликвидности в систему американского госдолга не будут зависеть от монетарной политики других государств. Идеальная модель.
В рамках данной модели, сброс трежерис возможен лишь в случае закрытия владельцами своих токенов в долларах.
Когда они потребуют фиат и Tether вынужден будет продать трежерис для получения фиатного доллара для расчетов с клиентами.
Но это возможно лишь в случае глобального цифрового и энергетического блекаута, который поразит мировую бигдату.
Но тогда "ляжет" все, не только Tether.
Ну а пока прогноз состоит в следующем: к 2030 году значительная часть фиатных валют перейдет в стейблы, то есть в систему блокчейн, что, кстати, существенно ударит по традиционным системам банковских расчетов.
Любая крупная компания будет стремится токенизировать свои активы и выпустить собственный стейблкоин.
Произойдет слияние CeFi и DeFi, то есть централизованных финансовых систем и децентрализованных.
