1. Дефіцит федерального бюджету росії у 2026 році майже вдвічі перевищить початковий план і становитиме близько 3% ВВП.
- У грошовому вираженні це близько 6,9 трлн рублів. На початку року влада планувала дефіцит на рівні 3,8 трлн рублів, або 1,6% ВВП.
- Наприкінці літа прогноз підвищили до 5,1 трлн рублів, але й цей показник, як очікується, буде збільшено. Основною причиною погіршення бюджетної ситуації залишається стрімке зростання військових витрат і додаткові потреби у фінансуванні.
- У першому півріччі росія витратила на армію та закупівлю озброєнь 10,7 трлн рублів — на 30% більше, ніж за аналогічний період минулого року. Військові витрати за січень–червень становили 43,8% усіх видатків федерального бюджету та 57,3% усіх податкових надходжень.
- За оцінками, до кінця року вони можуть сягнути 9% ВВП — максимуму з радянських часів.
2. росіяни почали активніше забирати гроші з банків.
- Кошти росіян у банках у серпні скоротилися на 107 млрд руб., або 0,2%, повідомив Центробанк росії. Регулятор пояснив це сезонними витратами на відпустки та підготовку до нового навчального року.
- Однак торік у серпні кошти фізосіб у банках, навпаки, зросли на 70 млрд руб. Нинішній відтік став найбільшим із осені 2022 року, коли на тлі оголошеної мобілізації росіяни масово забирали заощадження з банків.
- У вересні 2022 року кошти фізосіб скоротилися на 458 млрд руб., а в жовтні — ще на 98 млрд руб.
3. російський алюмінієвий гігант «РУСАЛ» шукає покупців на свої активи через проблеми з постачанням глинозему.
- Найбільший виробник алюмінію у росії - Міжнародна компанія публічне акціонерне товариство «Об'єднана компанія «РУСАЛ» почала зондувати ринок щодо продажу глиноземного комплексу Windalco на Ямайці та бокситових активів у Гаяні.
- У Гаяні РУСАЛ володіє часткою в Bauxite Company of Guyana потужністю понад 2 млн тонн бокситів на рік, але підприємство не працює з 2020 року через конфлікт із працівниками. Потужність ямайського Windalco становить 502 тис. тонн глинозему на рік.
- Спроба позбутися закордонних активів відбувається на тлі серйозних проблем РУСАЛа із забезпеченням сировиною після втрати доступу до ключових джерел глинозему через санкції та обмеження.
- Компанія втратила постачання з Миколаївського глиноземного заводу в Україні та доступ до своєї частки виробництва Queensland Alumina в Австралії після заборони експорту до росії у 2022 році. Додатковий тиск посилюється на ірландський завод Aughinish.
- РУСАЛ намагається компенсувати втрати через інвестиції в китайську Hebei Wenfeng та індійську Pioneer Aluminium, а також пошук нових проєктів в Індонезії. Водночас залежність від глинозему залишається проблемою: за підсумками першого півріччя компанія була забезпечена ним лише на 89% потреб.
4. У російській промисловості загострюється криза попиту.
- У вересні частка російських підприємств, які оцінюють попит на свою продукцію як нормальний, скоротилася до 36% проти 41% у серпні. Тобто лише трохи більше третини підприємств вважають попит достатнім.
- Підприємства також дедалі частіше повідомляють про надлишок готової продукції на складах. Баланс оцінок запасів у вересні зріс до +6 пунктів, а очікування щодо збільшення виробництва погіршилися після помітного покращення в серпні.
- На слабкість промисловості також вказує індекс ділової активності PMI. Це показник, який відображає динаміку виробництва та нових замовлень: значення нижче 50 пунктів свідчить про скорочення ділової активності.
- У серпні PMI російської обробної промисловості впав до 48,8 пункту з 50,7 у липні. Нові замовлення скорочувалися, а виробництво зменшилося вперше з квітня.
- Слабкий попит особливо тисне на підприємства, орієнтовані на внутрішній та інвестиційний попит. Висока ключова ставка робить кредити дорожчими, стримуючи як споживання, так і інвестиції бізнесу в розвиток.
5. росія знову погіршила прогноз для газової галузі, оскільки швидко компенсувати втрату європейського ринку не вдається.
- У 2026 році видобуток газу очікується на рівні 683,1 млрд кубометрів, а прогноз експорту ЗПГ скорочено з 40,3 до 35 млн тонн. Поставки російського трубопровідного газу до Європи ще у 2025 році впали на 44% — до 18 млрд кубометрів. Це найнижчий рівень із середини 1970-х років.
- Нові прогнози показують, що росія не зможе швидко замістити втрачені обсяги. Очікування щодо трубопровідного експорту у 2029 році знижено зі 127,5 до 119,5 млрд кубометрів, а експорту ЗПГ — з 66,2 до 64,5 млн тонн.
- Певною компенсацією залишаються високі ціни. Прогноз експортної ціни російського газу на 2026 рік підвищено з $336,3 до $402,9 за тисячу кубометрів.
- Це тимчасово підтримує доходи газової галузі, але не вирішує її головної проблеми — скорочення традиційних ринків збуту.
6. ЄС погодився виключити Алішера Усманова та Михайла Фрідмана із санкційного списку, водночас продовживши на три роки обмеження проти майже 3000 інших фізичних та юридичних осіб, пов’язаних із росією.
- Рішення ухвалили під тиском Франції та Люксембургу. Латвія до останнього виступала проти виключення мільярдерів. Франція пов’язувала свою позицію з питаннями національної безпеки та звільненням французьких громадян, яких утримує Азербайджан.
- За наявною інформацією, Баку чинив тиск на Париж щодо Усманова.
- Люксембург наполягав на виключенні Фрідмана, який подав проти країни арбітражний позов на $15,8 млрд. Люксембург заявляв, що його позиція у справі буде слабшою, якщо з санкційного списку приберуть лише Усманова.
7. Індія скорочує закупівлі російської нафти, у вересні падіння може посилитися.
- Імпорт російської нафти до Індії у серпні скоротився на 16,5% порівняно з липнем — приблизно до 2,1 млн барелів на добу. За попередніми даними Kpler, у вересні поставки можуть знизитися ще більше — до близько 1,9 млн барелів на добу.
- Попри скорочення, росія залишається найбільшим постачальником нафти до Індії, але її позиції слабшають. Загальний індійський імпорт у серпні також зменшився на 8,8% — до 4,44 млн барелів на добу.
- Водночас Індія нарощувала закупівлі з інших напрямків: імпорт іракської нафти зріс приблизно на чверть, до 171 тис. барелів на добу, а саудівської — на 1,5%, до 328 тис. барелів на добу.
- Індійські НПЗ уже активніше закуповують нафту на спотовому ринку для поставок у жовтні–листопаді. Причина — ризик американських мит до 100% для країн, які купують російську нафту.
- Це створює для москви загрозу подальшого скорочення одного з її головних експортних ринків. Якщо тенденція збережеться, росія ризикує втратити значну частину індійського попиту, який став одним із ключових каналів збуту її нафти після втрати європейського ринку.
8. Експорт російської нафти скорочується, а санкції та повернення Саудівської Аравії посилюють тиск на доходи росії.
- Експорт російської нафти на світові ринки скорочується, а становище москви ускладнюється одразу за кількома напрямами — через американські санкційні ризики, посилення конкуренції з боку Саудівської Аравії та проблеми всередині російської нафтопереробки.
- За чотири тижні до 20 вересня середні поставки становили 3,53 млн барелів на добу, а тижневі обсяги ще більше просіли після припинення відвантажень у Новоросійську.
- Додатковим ударом для російського експорту може стати скорочення закупівель Індією. Після відновлення роботи саудівського нафтопроводу East-West індійські НПЗ отримують альтернативне джерело сировини.
- Нью-Делі може скоротити частку російської нафти у своїх закупівлях до 20–30% проти понад 50% раніше. Це потенційно означає втрату понад 1 млн барелів на добу російського експорту.
- Тиск посилюють і США: президент отримав право запроваджувати мита до 100% проти найбільших покупців російських енергоносіїв. Для москви це створює ризик подальшого скорочення ключового джерела валютних надходжень.
- Водночас російська нафта накопичується через проблеми з переробкою. Українські удари майже щодня виводять з ладу російські НПЗ: минулого тижня повністю або частково зупинилися потужності з переробки майже 1 млн барелів на добу.
- Надлишок нафти доводиться спрямовувати на експорт. У 2026 році морські поставки російської нафти приблизно на 300 тис. барелів на добу перевищують середній рівень будь-якого повного року від початку повномасштабної війни.
- За тиждень до 20 вересня росія відвантажила близько 24,99 млн барелів нафти на 32 танкерах. При цьому Новоросійськ не відправив жодної партії російської нафти.
- Обсяг «нафти на воді» оцінюється приблизно у 105 млн барелів. росія змушена одночасно шукати нових покупців для зростаючого надлишку нафти та утримувати ключових клієнтів, насамперед Індію і Китай.
- Скорочення індійського попиту більш ніж на 1 млн барелів на добу створило б для москви серйозну проблему з перенаправленням таких обсягів на інші ринки.
Більше на https://t.me/Omelyan_News
